瑞财经 严明会 近期，纽氏达特行星传动系统时刻（淄博）股份有限公司（以下简称：纽氏达特）深交所创业板IPO获受理，保荐机构为东方证券，保荐代表东说念主为徐正权、梁军，司帐师事务所为立信。

纽氏达特是一家精密行星降速器研发坐褥办事商，面向具身智能机器东说念主、挪动机器东说念主、新动力装备、工业母机、特种装备等新兴、先进产业提供精密传动系统决策及居品，主要居品为精密行星降速器和精密传动系统模组。

笔据弗若斯特沙利文施展，按销售额计，2025年国内精密行星降速器阛阓份额，纽氏达特名次国居品牌第一，为国内精密行星降速器龙头企业。

翻看纽氏达特三年的功绩，一条“V型”弧线涉笔成趣。2023年-2025年，公司营收为4.79亿元、3.41亿元和4.97亿元，净利润为1.53亿元、1.04亿元、1.49亿元。2024年，营收、净利同比辞别大幅下滑28.86%、31.66%；2025年，又一举“还原失地”，营收、净利同比回升46.06%、42.57%。

值得一提的是，在功绩大幅波动的情况下，纽氏达特要害东说念主物薪酬却执续高涨。招股书深远，2023年-2025年，公司时任董监高过甚他中枢东说念主员薪酬总和辞别为248.81万元、352.68万元、480.58万元，三年薪酬总和增长93.15%。在公司2024年功绩大幅缩水的配景下，薪酬涨幅却达到41.75%。

纽氏达特的”失速”从产能诳骗率也可窥见。2023年-2025年，公司产能诳骗率辞别为94.39%、56.62%和101.81%，2024年大幅下滑。

纽氏达特的收入主要来自两大板块，亚博体彩app2026世界杯中国官方下载即精密行星降速器、精密传动系统模组，此外还有零部件过甚他。

精密行星降速器是公司的中枢居品，笔据居品直径大小以及是否与其他传动格式复合可分为行星降速器（50-240mm）、MINI行星降速器（50mm 以下）、重载行星降速器（240mm 以上）和复合行星降速器。

2023年-2025年，精密行星降速器收入辞别为4.47亿元、3.06亿元、4.45亿元，占收入的比例由93.72%降至89.59%。

2024年，行星降速器、MINI行星降速器、复合行星降速器三大细分业务入同期下滑，降幅32.99%、49.05%、30.19%，只消重载行星降速器收入同比增长21.19%。

同期，行星降速器、MINI行星降速器、复合行星降速器的销量辞别为

25.72万台、5.13万台、2.16万台，同比降幅达38.08%、51.21%、30.6%。

关于收入下落的原因，纽氏达特在招股书中证实称，开云体育主要系2024年光伏、锂电行业出现结构性的供需失衡，导致公司居品的需求下滑赫然。

2025年，光伏、锂电行业需求有所回暖，再加上公司居品在具身智能机器东说念主方面的应用，带动销量和功绩大幅回升。其中，行星降速器、重载行星降速器、复合行星降速器的销量辞别为43.85万台、0.33万台、2.33万台，同比增长70.45%、49.47%、7.86%。

而MINI行星降速器因未邻接具身智能机器东说念主干系订单，导致2025年销量进一步下滑65.38%至1.78万台。

在精密行星降速器业务经验阵痛的同期，纽氏达特布局的精密传动系统模组业务成为“第二增长弧线”，各期孝顺收入辞别为2，495.57 万元、2，968.71 万元和4，645.19 万元，呈逐年增长趋势，收入占比也从5.24%增至9.36%。

招股书先容，精密传动系统模组是集成了多种传动神色降速机构、初始单位与通顺限度组件的高精度一体化传动安装，主要用于需要高精度定位和高速反映的场景，居品主要包括精密行星传动系统模组和具身智能机器东说念主要津模组。

功绩波动下，纽氏达特毛利率承压，2023年-2025年，公司抽象毛利率辞别为55.49%、52.6%、48.05%，三年累计下滑7.44个百分点。

关于2025年毛利率一经下滑的原因，纽氏达特暗示，2025年为具身智能东说念主形机器东说念主量产的元年，公司为重心布局这一新兴限制需求，赐与了部分行业头部具身智能机器东说念主企业愈加优惠的价钱，拉低了举座精密行星降速器居品的毛利率水平，且下流部分行业景气度尚不够高，经友好协商后赐与部分客户一定的价钱优惠。

尽管如斯，纽氏达特的毛利率仍越过同业不少，期内，同业业可比上市公司毛利率均值为40.26%、38.32%、37.93%，纽氏达特较其越过10-15个百分点。

2023年-2025年，纽氏达特净利率高达30.65%、31.91%、29.92%。

规矩2025年末，公司在手货币资金9.12亿元，同期短债仅有516.82万元，现款足以掩饰。同期，公司流动比率、速动比率辞别为6.54倍、6.13倍，金钱欠债率10.2%，偿债才调较好。